Образовательная конференция «Рынки капитала: подготовка и согласование» состоялась в четверг в Ереване, став первым мероприятием в рамках программы поддержки развития рынка капитала в Армении.
Программа поддержки рынка капитала Армении стоимостью порядка 500 тыс. евро Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) и ЕС была запущена в Армении в декабре 2024 года совместно с грузинской компанией в сфере инвестбанкинга и брокерских услуг Galt & Taggart и консалтинговой компанией «Америя».
Программа рассчитана для компаний, выпускающих инструменты рынка капитала, и дополняет программу поддержки выпуска облигаций и акций, которую в настоящее время реализует Министерство экономики Армении. Программа будет оказывать поддержку в наращивании возможностей и консалтинг по процессу подготовки к эмиссии, а также дополнительное финансовое содействие отдельным компаниям.
О рынке капитала Армении
«Рынок капитала в Армении на сегодняшний день находится на довольно интересном этапе развития. Уже есть довольно большой объем долговых ценных бумаг, и очень воодушевляет, что за последние полтора года были не только осуществлены эмиссии банковских долговых ценных бумаг, но и начались выпуски реального сектора», – сказал руководитель консалтинговой компании “Америя” Тигран Джрбашян.
По его словам, развитие рынка долговых облигаций – первый этап развития рынков капитала.
«Другой вопрос в том, что рынок акций пока не сильно развит. У нас есть открытые акционерные общества, но оборот их акций составляет пока очень небольшой объем. «Считаю, что тут есть большой объем работы. Однозначно, что компании, для ознакомления с глубиной, возможностями и условиями рынка, а также для расчета затрат начинают с долговых ценных бумаг, тестируют рынок и постепенно готовятся к выпуску долевых ценных бумаг», – сказал он.
Говоря о препятствиях для развития рынка капитала в Армении, Джрбашян отметил, что они касаются прав компаний, в целом. «Я считаю, что серьезнейшей задачей, стоящей перед Арменией, является реформирование законодательства, касающегося компаний. Это законодательство было разработано в середине 90-х, и оно также должно развиваться наряду с нашим развитием», – сказал он.
Второй проблемой, по словам Джрбашяна, является вопрос прозрачности компаний. «Когда ты выходишь на рынок капитала, даже с долговыми ценными бумагами, нужно обеспечить определенный уровень прозрачности по линии как финансовых, так и общих функций. И здесь есть еще много работы», – сказал он.
В качестве положительного фактора он отметил принятие в прошлом году Кодекса корпоративного управления, который применяется хоть и не по обязательному принципу, но в качестве ориентира.
Генеральный директор компании Galt&Taggart Гиорги Купрашвили считает, что рынок капитала в Армении развивается очень хорошими темпами. Он отметил также, что появляется большее количество эмитентов.
Говоря о возможных препятствиях на пути развития рынка капитала, он в ответ на вопрос агентства «АРКА» сказал, что данная программа нацелена именно на рассмотрение возможных препятствий и по возможности их устранение.
В этой связи Купрашвили указал на две основные проблемы. «Первая касается информированности, особенно, если речь идет о новых эмитентах или участников рынка – насколько они информированы и готовы к вовлечению в эту корпоративную деятельность. Вторая – это образовательный компонент или развитие возможностей», – сказал он, добавив, что эти же проблемы имели место и в Грузии.
В контексте содействия на государственном уровне в Армении, он сказал, что на данном раннем этапе развития содействие правительства могло бы привести к положительным результатам.
«Мы уже имели встречи в Центральном банке, в различных министерствах, на правительственном уровне, и видим, что есть готовность содействовать и стимулировать эту программу», – сказал Купрашвили.
Директор по развитию финансовых рынков и рынков капитала Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) Рада Томова отметила, что рынок капитала в Армении находится на ранних этапах развития, но уже можно говорить о позитивных результатах.
«За последние несколько месяцев на рынок капитала вышли четыре эмитента, и мы ожидаем, что в течение последующих месяцев будут аналогичные развития. Мы бы хотели, чтобы был развернутый перечень, включающий лиц, заинтересованных (в выходе) на рынок капитала», – сказала она.
По словам Томовой, ожидается, что на рынке капитала будет представлено большее число компаний, будет больше эмитентов, больше прозрачности и финансовых развитий. «Это наша цель – оказание посильного содействия для выхода на рынок капитала и его стимулирования в Армении», – добавила она.
О программе
Отметив, что America и Galt & Taggart являются структурами, отвечающими за реализацию программы, софинасируемой ЕБРР и ЕС, Джрбашян пояснил, что ее основная идея –
консалтинговое и финансовое содействие компаниям, желающим протестировать рынок и осуществить эмиссии, выбор компаний-первопроходцев. «Программа реализуется в очень правильный момент: рынок разогрет, о нем все говорят, все заинтересованы, и это небольшое воздействие может дать большой результат», – сказал он.
По словам Джрбашяна, конференция, имеющая также образовательный компонент, нацелена на представление удачного опыта компаний, прошедших этот путь, а также на выявление возможных препятствий.
«Сейчас финализируется список потенциальных бенефициариев с точки зрения их большей готовности. В этом во просе важно участие ЕБРР и Минэкономики, поскольку речь идет о содействии не только этим компаниям, но и рынку, в целом. Понятно, что компании не должны быть из банковской сферы, содействие нужно выходу на рынок компаниям именно из реального сектора», – сказал он.
Купрашвили, в свою очередь, отметил, что данная программа – своего рода катализатор, который стимулирует развитие. «И мы видим достаточно большой потенциал как с точки зрения развития рынка капитала, так и работы с клиентами», – добавил он.
Программа будет регулироваться нормативно-правовым полем Армении и будет основываться на инфраструктуре рынков капитала. Это позволит расширить источники финансирования местных компаний и поможет привлечь финансирование от местных и иностранных инвесторов, что должно привести к повышению устойчивости и гибкости частного сектора в Армении, способствуя экономическому росту.
